來源：21世紀經濟報道　

    作者：谷楓　

    P2P、衆籌這一(yī)類在互聯網時代成長起來的新型企業如何與傳統資(zī)本市場接軌？

去(qù)年到今年2月，P2P平台頻(pín)繁登陸區域股權交易中(zhōng)心(俗稱“四闆”)。其中(zhōng)在上海股權交易中(zhōng)心挂牌的P2P企業最多，據不完全統計有8家。

    但是，今年2月之後，這一(yī)波P2P挂牌的風潮停了下(xià)來。坊間消息指，上海股交中(zhōng)心下(xià)發内部通知(zhī)，要求在P2P行業相關标準出台前，暫緩受理P2P企業挂牌。

    盡管上海股交中(zhōng)心否認了這一(yī)消息，但21世紀經濟報道記者查閱2月以來在上海股交中(zhōng)心挂牌的企業資(zī)料，确實沒有了P2P企業的身影。

    另外(wài)，21世紀經濟報道記者從券商(shāng)處了解到，對于P2P或衆籌企業挂牌新三闆，股轉系統的态度也是先溝通和上報，等待相關行業監管落地。

    “今年是否能在新三闆上看到P2P或衆籌公司，很大(dà)程度上取決于行業監管什麽時候落地。”中(zhōng)信證券一(yī)位場外(wài)市場部的人士說。

    暫緩受理

    近日，一(yī)位北(běi)京地區大(dà)型券商(shāng)場外(wài)市場部的人士告訴記者：“衆籌、P2P這一(yī)類企業能否挂牌，怎麽挂牌，我(wǒ)們最近和股轉系統挂牌部進行了溝通交流。股轉系統告訴  我(wǒ)們，對應監管行業部門沒有出政策的，暫不受理。”

    該人士進一(yī)步透露到，券商(shāng)可以先去(qù)溝通，在股轉公司備案，提前報送項目研究材料，開(kāi)閘後可優先受理。

    事實上，這不是記者第一(yī)次聽(tīng)到相關P2P登陸資(zī)本市場受阻的消息。春節前，P2P挂牌最爲活躍的上海股權交易中(zhōng)心也傳出暫停受理P2P平台挂牌。

    該消息指出，據金融辦的要求，在P2P行業相關标準出台前，暫緩受理P2P企業挂牌。各業務部門在審核該類企業挂牌申請時，可通過浏覽拟挂牌企業網站等方式判斷是否爲P2P公司，并請推薦機構對從事互聯網金融的企業發表其是否爲P2P企業的聲明。

    記者向上海股權交易中(zhōng)心求證，上海股權交易中(zhōng)心總經理張雲峰否認了上述信息。

    但上海股權交易中(zhōng)心的一(yī)位内部人士表示，企業挂牌與否沒有明确的業務指向，隻針對單個公司所從事的業務。未來公司挂牌标準将趨于嚴格，由于銀監會尚未出台關于P2P行業的監管政策，對于P2P平台的性質沒有明确，未來P2P平台挂牌的審核機制或趨于謹慎。

    不過暫緩受理并不代表券商(shāng)不能儲備類似的項目，國泰君安場外(wài)市場部的一(yī)位人士告訴記者：“盡管目前的情況還不明了，我(wǒ)們打算先公司内部立項，将項目儲備着，等未來監管政策出台了再往上報。”

    目前P2P行業的情況和當年小(xiǎo)貸公司有些類似，一(yī)樣經曆了誰來監管，也同樣面臨着壞賬風險。

    但小(xiǎo)貸公司在确立以地方金融辦作爲主管單位、解決了監管政策和監管單位之後，将新三闆作爲登陸資(zī)本市場的跳闆。截至目前，一(yī)共有超過10家的小(xiǎo)貸公司在股轉系統挂牌，其中(zhōng)最早挂牌的鑫莊農貸甚至打算嘗鮮做市轉讓方式。

    等待政策

    無論是出于提升品牌還是融資(zī)的考慮，挂牌新三闆都是P2P企業一(yī)條不錯的出路，那麽影響P2P挂牌新三闆目前的最大(dà)問題是什麽呢？

    記者與數位券商(shāng)人士交流後，發現目前對于券商(shāng)推薦P2P企業挂牌新三闆來說，最大(dà)的問題便是監管政策尚未落地。

    另有一(yī)位北(běi)京地區大(dà)型券商(shāng)投行部的人士告訴記者：“實際上，這類企業是否能夠挂牌我(wǒ)們也和股轉系統溝通過，股轉系統的态度是，隻要不違法不違規就可以挂。但是像P2P這一(yī)類企業，目前還沒有官方的監管政策出台，在很大(dà)程度上，我(wǒ)們無法在公開(kāi)轉讓說明書(shū)中(zhōng)寫明其是否合規甚至合法。而根據最新反饋審核改革，又(yòu)必須要求我(wǒ)們寫出對企業的看法，如果P2P企業有問題的話(huà)，相應的責任就在我(wǒ)們中(zhōng)介機構的身上。”

    另外(wài)一(yī)方面，無論是系統性風險還是個體(tǐ)性風險，P2P行業都不易把控，P2P平台跑路之事幾乎每個月都發生(shēng)。

    “目前對我(wǒ)們來說，P2P行業面臨的風險是一(yī)個不能忽略的問題，在監管落地之後，相信大(dà)批不合格或者明顯的三無産品被過濾，屆時我(wǒ)們能夠也更願意推薦風險小(xiǎo)、合乎監管規定P2P企業上新三闆。”前述國泰君安場外(wài)市場部人士說。

    很多P2P行業人士将2015年稱之爲“P2P元年”，之所以這麽叫，是因爲行業監管在今年出台是大(dà)概率事件。

    除此之外(wài)，在“兩會”之上，各位代表提出的與互聯網金融相關的議案也都劍指行業缺乏監管，并且提出對監管的看法。

    如人民銀行行長周小(xiǎo)川在接受采訪時便指出，加強P2P網貸的監管是爲了今後如何使P2P網貸能夠走入健康的發展渠道，能夠更好地爲客戶服務，對現有的金融機構起到補充的作用。

    近期傳出銀監會普惠金融部很快将發布P2P行業監管文件，業内人士預計，在解決了監管政策的問題之後，年内在新三闆的平台上看到P2P企業是大(dà)概率事件。