重磅 | 寶鋼股份、武鋼股份重組方案正式出爐

寶鋼股份吸收合并武鋼股份，位列全球上市鋼企三甲

  寶鋼股份(600019,SH)、武鋼股份(600005，SH)的重組方案正式出爐。

9月22日，寶鋼股份、武鋼股份兩家公司同時發布《吸收合并報告書(shū)》（下(xià)稱《報告書(shū)》），寶鋼股份向武鋼股份全體(tǐ)換股股東發行A股股票，換股吸收合并武鋼股份。寶鋼股份爲本次合并的合并方暨存續方，武鋼股份爲本次合并的被合并方暨非存續方。

  合并後的上市公司将成爲全球鋼鐵上市公司中(zhōng)粗鋼産量排名第三的“巨無霸”，業内人士表示，在本輪供給側結構性改革去(qù)産能、提高行業集中(zhōng)度爲目的的新一(yī)輪鋼鐵行業兼并重組浪潮下(xià)，同屬央企的寶鋼股份、武鋼股份将起到示範作用，堪稱我(wǒ)國鋼鐵行業發展曆史上的裏程碑事件。

  與此同時，這一(yī)重組将優化兩家鋼鐵上市公司資(zī)源配置，發揮協同效應，加快培育世界一(yī)流鋼鐵上市公司，提升中(zhōng)國鋼鐵工(gōng)業的國際競争力。

全球三甲“巨無霸”誕生(shēng)

  根據《報告書(shū)》，寶鋼股份和武鋼股份的換股價格以上市公司 審議本次換股吸收合并事項的董事會決議公告日前20個交易日的股票交易均價爲市場參考價，并以不低于市場參考價的90%作爲定價原則，換股價格确定爲：寶鋼股份4.60元/股、武鋼股份2.58元/股。由上述換股價格确定武鋼股份與寶鋼股份的換股比例爲1:0.56，即每1股武鋼股份的股票換0.56股寶鋼股份的股票。

  同時，寶鋼股份将吸收合并武鋼股份，武鋼股份現有的全部資(zī)産、負債、業務、人員(yuán)、合同、資(zī)質及其他一(yī)切權利與義務由武鋼有限承接與承繼，自交割日起，武鋼有限的100%股權由寶鋼股份控制。

  寶鋼股份是中(zhōng)國最現代化的特大(dà)型鋼鐵聯合企業，是世界500強寶鋼集團的核心成員(yuán)，也是國際領先的世界級鋼鐵聯合企業,專業生(shēng)産高技術含量、高附加值的鋼鐵精品；武鋼股份擁有當今世界先進水平的煉鐵、煉鋼、軋鋼等完整的鋼鐵生(shēng)産工(gōng)藝流程，鋼材産品共計7大(dà)類、500多個品種。

    一(yī)旦交易達成，合并後上市公司将實力大(dà)增，無論是從營收還是産量，都将成爲全國鋼鐵産業無可争議的巨無霸。在上市公司層面，合并後上市公司将在全球上市鋼鐵企業中(zhōng)粗鋼産量排名第三，在集團層面，産量規模将超過河北(běi)鋼鐵，僅次于歐洲鋼鐵巨頭安賽樂米塔爾位列全球第二。

引領新一(yī)輪行業重組浪潮

  目前，我(wǒ)國鋼鐵行業面臨着産能嚴重過剩，市場供大(dà)于求的矛盾。

數據顯示，2015年度中(zhōng)國鋼鐵行業粗鋼産量8.04億噸，占全球鋼鐵行業粗鋼産量的49.5%，産能利用率僅爲67%。近年來，鋼鐵消費(fèi)量呈現逐年遞減趨勢，鋼材消費(fèi)将總體(tǐ)進入下(xià)降通道。

  甚至有觀點認爲，産能利用率過低、供需嚴重失衡将成爲未來很長一(yī)段時期内中(zhōng)國鋼鐵行業發展面臨的突出問題。因此，化解鋼鐵行業産能過剩工(gōng)作成爲了鋼鐵行業脫困、調整、轉型升級的首要任務、攻堅之戰。

  與此同時，我(wǒ)國鋼鐵行業過于分(fēn)散，也影響化解過剩産能政策效果。2015年度中(zhōng)國鋼鐵行業前十名市場占有率回落至34.2%，産業集中(zhōng)度降至近十年來的最低點。

  鑒于此，國家在政策層面積極倡導供給側結構性改革，明确鼓勵鋼鐵企業通過兼并重組化解過剩産能，推進行業“去(qù)産能”。

    2015年3月份，工(gōng)信部就《鋼鐵産業調整政策》公開(kāi)征求意見，提出進一(yī)步組織鋼鐵行業結構優化調整，加快兼并重組，到2025年，前十家鋼企粗鋼産量全國占比不低于60%，形成3到5家在全球有較強競争力的超大(dà)鋼鐵集團。2015年底中(zhōng)央經濟工(gōng)作會議提出，要着力推進供給側結構性改革，将“去(qù)産能”作爲2016年全國經濟工(gōng)作的五大(dà)任務之一(yī)，要求自2016年起，用5年時間壓減全國粗鋼産能1-1.5億噸。

  正是在這樣的大(dà)背景下(xià)，兩家公司的重組将成爲鋼鐵行業整合的标杆，起到示範的作用，同時也被寄予更高希望。

  二者的合并後将對其同質化産線進行優化，調整産能結構，減少産能重複投資(zī)，盤活存量産能資(zī)産，并不斷擴大(dà)獨有和獨特優勢産品市場份額；每個基地對應具有競争力的周邊市場，以市場化機制實踐鋼鐵去(qù)産能和供給側改革。

整合後的協同效應

  公告顯示，寶鋼股份和武鋼股份合并後會優化兩家鋼鐵上市公司資(zī)源配置，推動合并後上市公司提質增效。二者在區位、研發、采購、生(shēng)産、營銷、産品、技術創新、企業文化等方面都将發揮協同效應。

  目前，寶鋼股份的生(shēng)産主要集中(zhōng)于上海寶山、南(nán)京梅山和湛江東山三大(dà)生(shēng)産基地，武鋼股份生(shēng)産主要集中(zhōng)于武漢青山。

  寶鋼股份和武鋼股份合并後，上市公司将全面統籌四大(dà)鋼鐵生(shēng)産基地布局，全面整合國内沿海沿江戰略區位，多角度、體(tǐ)系化整合鋼鐵主業區位優勢，合理分(fēn)工(gōng)布局周邊市場，有序對接中(zhōng)國和全球客戶，輻射21世紀海上絲綢之路經濟區域。二者将通過生(shēng)産基地的布局優化，在原料、成品運輸倉儲等方面采用集約化調配，實現降本增效。

  在研發方面，寶鋼股份、武鋼股份均擁有實力雄厚的研發資(zī)源，合并後上市公司将在合并後整合研發資(zī)源，集中(zhōng)優勢力量，共享服務平台，提升研發效率。

  采購協同方面，合并後上市公司将受益于原材料及資(zī)材備件采購規模的擴大(dà)、物(wù)流配送及倉儲管理優化以及與供應商(shāng)良好信譽的共享，從而降低企業的綜合采購成本。

  對于我(wǒ)國鋼鐵企業來說，除了産能嚴重過剩之外(wài)，還存在高端領域缺乏競争力的短闆。

  在這方面，寶鋼股份和武鋼股份在高端産品領域走在了市場的前列，二者具備很強的薄闆制造能力。除闆材系列産品外(wài)，寶鋼股份在鋼管、武鋼股份在重軌、橋梁結構鋼方面各具優勢。

  通過合并重組，二者可以快速移植和整合各自在汽車(chē)闆、矽鋼、鍍錫（鉻）闆、工(gōng)程用鋼、高等級薄闆等領域的成果，迅速提升鋼鐵制造能力，強化二者核心及重要戰略産品的優勢地位，擔負起高端産品的研發重任，打造産能結構優化的全品種鋼材制造巨頭。

  在營銷協同方面，合并的上市主體(tǐ)将整合二者的營銷服務體(tǐ)系，打造行業領先的超前服務優勢。在渠道整合方面，二者将通過第三方服務平台歐冶雲商(shāng)，實施“一(yī)體(tǐ)兩翼”戰略，建成最具競争力的鋼鐵服務共享生(shēng)态圈。

合并後的投資(zī)亮點

  《報告書(shū)》顯示，強強聯合後，上市公司将成爲全球最具競争力的鋼鐵企業，實現鋼鐵報國強國夢，合并後上市公司将在全球上市鋼鐵企業中(zhōng)粗鋼産量排名第三、全球汽車(chē)闆市場産量排名第三、全球取向矽鋼市場産量排名第一(yī)。

  除此之外(wài)，合并後的上市公司将擁有世界前列的研發和技術優勢，進一(yī)步融合雙方的優勢技術，加速實現核心技術的突破，進一(yī)步提高創新能力，合并後上市公司整體(tǐ)技術達到國際先進水平，部分(fēn)技術達到國際領先；極具競争力的成本優勢，擁有完善的成本控制體(tǐ)系，确保公司在成本端具備突出的競争優勢；行業領先的超前服務優勢，全品種供應能力，全方位營銷渠道覆蓋能力，全流程客戶服務體(tǐ)系。

  與此同時，二者的合并重組将極大(dà)地提升中(zhōng)國鋼鐵工(gōng)業的國際競争力和影響力，進一(yī)步提高國際社會對中(zhōng)國鋼鐵工(gōng)業技術水平和生(shēng)産裝備的認同感和接受度，爲我(wǒ)國鋼鐵行業參與“一(yī)帶一(yī)路”建設和國際産能合作、加快中(zhōng)國鋼鐵企業“走出去(qù)”的步伐提供重要支撐。

培育最具投資(zī)價值的上市公司

  全球三甲的鋼鐵“巨無霸”，引領鋼鐵行業整合浪潮，成爲深化國企改革、落實供給側改革标杆，這些并不是這一(yī)世紀大(dà)重組的全部。

  根據規劃，合并後上市公司将以“成爲全球最具競争力的鋼鐵企業，成爲最具投資(zī)價值的上市公司”爲戰略目标，建成代表中(zhōng)國鋼鐵工(gōng)業最高技術和實力水平，擁有鋼鐵技術自主知(zhī)識産權、擁有國際鋼鐵行業話(huà)語權和強大(dà)競争力的世界一(yī)流鋼鐵上市公司。