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爲貫徹落實國務院第49次常務會議精神，進一(yī)步有針對性地加強對“三農”和小(xiǎo)微企業的支持，增強金融服務實體(tǐ)經濟能力，中(zhōng)國人民銀行決定從2014年6月16日起，對符合審慎經營要求且“三農”和小(xiǎo)微企業貸款達到一(yī)定比例的商(shāng)業銀行（不含2014年4月25日已下(xià)調過準備金率的機構）下(xià)調人民币存款準備金率0.5個百分(fēn)點。“三農”和小(xiǎo)微企業貸款達到一(yī)定比例是指：上年新增涉農貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末涉農貸款餘額占全部貸款餘額比例超過30%；或者，上年新增小(xiǎo)微貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末小(xiǎo)微貸款餘額占全部貸款餘額比例超過30%。按此标準，此次定向降準覆蓋大(dà)約2/3的城商(shāng)行、80%的非縣域農商(shāng)行和90%的非縣域農合行。

此外(wài)，爲鼓勵财務公司、金融租賃公司和汽車(chē)金融公司發揮好提高企業資(zī)金運用效率及擴大(dà)消費(fèi)等作用，下(xià)調其人民币存款準備金率0.5個百分(fēn)點。

央行解讀定向降準：貨币政策基本取向沒有改變

中(zhōng)國人民銀行一(yī)直以來積極運用貨币政策工(gōng)具大(dà)力支持經濟結構調整，特别是鼓勵和引導金融機構更多地将信貸資(zī)源配置到“三農”和小(xiǎo)微企業等領域。此次定向降低準備金率就是要鼓勵商(shāng)業銀行等金融機構将資(zī)金更多地配置到實體(tǐ)經濟中(zhōng)需要支持的領域，确保貨币政策向實體(tǐ)經濟的傳導渠道更加順暢。金融機構應切實按照信貸政策導向要求，将釋放(fàng)的資(zī)金投向“三農”和小(xiǎo)微企業等國民經濟重點領域和薄弱環節，促進信貸結構優化。人民銀行将對金融機構執行情況加強檢查和督導，評估政策效果，保持正向激勵作用。

當前流動性總體(tǐ)适度充裕，貨币政策的基本取向沒有改變。中(zhōng)國人民銀行将繼續實施穩健的貨币政策，保持适度流動性，實現貨币信貸及社會融資(zī)規模合理适度增長，促進經濟健康平穩運行。

此前央行發布政策：

央行此前下(xià)調縣域農村(cūn)商(shāng)業銀行存準2個百分(fēn)點

4月22日央行網站消息，央行決定從2014年4月25日起下(xià)調縣域農村(cūn)商(shāng)業銀行人民币存款準備金率2個百分(fēn)點，下(xià)調縣域農村(cūn)合作銀行人民币存款準備金率0.5個百分(fēn)點。

釋放(fàng)流動500-1000億 全面寬松無可能

業内人士認爲盡管年内第二次定向降準範圍擴大(dà)，但實際釋放(fàng)資(zī)金量僅在500-1000億左右，此外(wài)更預示着近期熱議的降息及全面降準幾乎無可能。

　　定向降準流動性500-1000億

　　按照央行公告，符合定向降準條件的商(shāng)業銀行，年新增涉農貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末涉農貸款餘額占全部貸款餘額比例超過30%；或者，上年新增小(xiǎo)微貸款占全部新增貸款比例超過50%，且上年末小(xiǎo)微貸款餘額占全部貸款餘額比例超過30%，而且2014年4月25日已下(xià)調過準備金率的機構不包括在内。

　　這意味着，對整個流動性系統有較大(dà)影響力的四大(dà)行和主要商(shāng)業銀行并未在内。據央行公告，按此标準，此次定向降準覆蓋大(dà)約2/3的城商(shāng)行、80%的非縣域農商(shāng)行和90%的非縣域農合行。此外(wài)，爲支持消費(fèi)和實體(tǐ)經濟，财務公司、金融租賃公司和汽車(chē)金融公司也在下(xià)調範圍之内。

　　“定向降準符合我(wǒ)們提出的貨币政策新常态提出的調控方式，此輪定向降準涉及大(dà)多數城商(shāng)行和農信社，力度大(dà)于上次。”民生(shēng)證券研究所副所長管清友[微博]評論稱。

　　但是，由于服務“三農”、小(xiǎo)微企業的金融機構受到流動性指标、貨币乘數等自身條件限制，業内預計此次降準新增流動性數量并不多。交銀國際首席策略分(fēn)析師洪灏估算，此次降準所釋放(fàng)的流動性約千億。

　　而宏觀分(fēn)析師盛宏清則對新浪财經指出，此輪降準釋放(fàng)的流動性僅有500億，隻相當于一(yī)次逆回購。

　　他指出，如果全面降準0.5個百分(fēn)點，釋放(fàng)的基礎貨币就已達5050億元。按照今年一(yī)季度貨币乘數4.22計算，釋放(fàng)流動性可達兩萬億。但是定向降準投放(fàng)的領域，貨币回流到整個銀行體(tǐ)系創造貨币的能力較弱，貨币乘數不到2，由此釋放(fàng)流動性也隻是“天女散花”一(yī)點點。

　　近期央行定寬手腕頻(pín)出

　　盡管此次定向降準釋放(fàng)資(zī)金量并不多，但是近期央行已通過其他手段爲市場注入了流動性。

　　交通銀行研究中(zhōng)心金融分(fēn)析師徐博對新浪财經表示，目前央行已經采取了緊性偏松的操作方法，近月央行已經在公開(kāi)市場投放(fàng)了2880億元的資(zī)金，預計前期的逆回購在到期之後，3季度還将會有幾千億的流動性投放(fàng)。

　　另一(yī)方面，通過再貸款進行定向寬松的策略也很明顯。“之前央行給了國開(kāi)行3000億元的再貸款。上月末又(yòu)對郵儲銀行、華夏和民生(shēng)進行了再貸款，以對小(xiǎo)微領域等相關領域進行支持。而此次再度對金融機構定向降準表示支持力度略超意料。”徐博稱。

　　徐博認爲，力度加大(dà)表明中(zhōng)央認爲經濟格局和工(gōng)業狀态仍然不理想，在降低杠杆和防範金融風險的壓力下(xià)，避免資(zī)金湧向房地産、地方融資(zī)平台及“兩高一(yī)剩”的産業，央行采取了定向降準的方式。

　　盛宏清表示，這樣的政策說明央行政策總體(tǐ)保持定力，咬定結構調整的青山，穩健的貨币政策則穩如磐石。

　　全面寬松無可能

　　受訪的業内人士均認爲，央行再次定寬等種種迹象，意味着全面降準、降息的可能性爲零。

　　徐博表示，引發全面降準的條件包括整體(tǐ)流動性緊張、以及外(wài)生(shēng)性基礎貨币創造功能受阻，比如持續兩個月的外(wài)彙占款下(xià)降才有可能，但目前顯然還沒有這樣的信号。至于降息，受制于貸款利率已放(fàng)開(kāi)，以及存款利率受到各類理财等金融産品的沖擊，基礎利率作爲政策抓手的作用已經下(xià)降。

　　“利率市場化深入，可能更多是依靠再貸款和再貼現率調節利率，而非直接對基礎利率進行調整。”徐博稱。

　　盡管近期關于高層和職能部門關于降息的争論傳聞不斷，但是可以看出央行的态度這次十分(fēn)堅決，以避免貨币增長過快而需要用若幹年去(qù)消化的後遺症 。

　　即便如此，公衆也擔心資(zī)金會通過種種定向寬松的渠道流向房地産等領域。如管清友就稱，定向降準并非結構調整“萬能藥”，一(yī)來無法改變金融機構惜貸，貨币政策傳導機制受阻的事實，二來無法改變存款創造後，貨币流入産能過剩和融資(zī)平台等強勢部門的趨勢。定向寬松的同時仍需釋放(fàng)改革紅利。（新浪财經）

管清友解讀：定向降準并非萬能藥

　　①定向降準符合我(wǒ)們提出的貨币政策新常态提出的調控方式，此輪定向降準涉及大(dà)多數城商(shāng)行和農信社，力度大(dà)于上次。

　　②經濟下(xià)行壓力下(xià)，政策保持定力，不采取總量寬松措施。定向降準有利于引導金融機構信貸結構優化，實現穩增長調結構雙重目标。

　　③定向降準并非結構調整“萬能藥”，一(yī)來無法改變金融機構惜貸，貨币政策傳導機制受阻的事實，二來無法改變存款創造後，貨币流入産能過剩和融資(zī)平台等強勢部門的趨勢。定向寬松的同時仍需釋放(fàng)改革紅利。

　　④貨币财政彙率政策由過去(qù)“三緊”轉向“三松”，未來經濟不悲觀，預計三季度經濟穩而不強。

　　⑤政策寬松疊加經濟下(xià)行壓力尤存，融資(zī)松至經濟企穩至少有一(yī)季度傳導時滞，利率短期内無系統性風險，但未來下(xià)行空間有限。

央行定向下(xià)調存準率 利好三大(dà)類股

人士認爲，随着政策放(fàng)開(kāi)，上市公司持股比例有望提升，從而形成新的利潤增長點，參股農商(shāng)行的概念股也将率先受益。

　　公開(kāi)資(zī)料顯示，禦銀股份持有廣州花都稠州村(cūn)鎮銀行10%股份；大(dà)連聖亞持有旅順口蒙銀村(cūn)鎮銀行10%股份；棒傑股份參股義烏農村(cūn)合作銀行，通程控股持有韶山光大(dà)村(cūn)鎮銀行6%股權；興業科技參股福建晉江農村(cūn)合作銀；友阿股份出資(zī)1422萬元參股資(zī)興浦發村(cūn)鎮銀行，占9%股份；亞星錨鏈持有靖江潤豐村(cūn)鎮銀行8.33%股權。

　　此外(wài)，農村(cūn)金融服務機構獲得政策扶持，最終也将利好"三農"發展，A股相關公司将迎來長期利好，投資(zī)者可三角度掘金相關概念股第一(yī)，種業股可關注神農大(dà)豐、隆平高科、萬向德農、敦煌種業等；第二，農機生(shēng)産概念可關注吉峰農機、新研股份、一(yī)拖股份等；第三，糧食加工(gōng)概念可關注金健米業、東淩糧油、克明面業等

　　此外(wài)，爲鼓勵财務公司、金融租賃公司和汽車(chē)金融公司發揮好提高企業資(zī)金運用效率及擴大(dà)消費(fèi)等作用，下(xià)調其人民币存款準備金率0.5個百分(fēn)點。

　　金融租賃概念股，金融租賃上市公司一(yī)覽：

　　600830 香溢融通 擔保、典當、租賃業務 浙江海峽香溢融資(zī)租賃有限公司(30%)

　　000338 濰柴動力 公司初始投資(zī)6109萬元持有新世紀金融租賃公司5611.27萬股，占其11.22%股權；

　　000410 沈陽機床 2012年7月股東大(dà)會同意增加金融租賃公司的注冊資(zī)本，由2億元增加至5億元，關于金融租賃公司的其餘事項不變(公司原計劃投資(zī)2億元成立中(zhōng)機融通金融租賃有限公司，可開(kāi)展的主要業務包括：融資(zī)租賃業務，同業拆借，發行金融債券，向商(shāng)業銀行轉讓應收租賃款，吸收股東1年期(含)以上定期存款，接受承租人的租賃保證金，租賃物(wù)品殘值變賣及處理業務等)。

　　000415 渤海租賃 皖江金融租賃：爲推動皖江城市帶經濟結構調整與産業結構優化升級、解決當地中(zhōng)小(xiǎo)企業融資(zī)瓶頸問題及區域發展不平衡的矛盾、推動皖江地區金融服務産業快速發展及推動皖江地區投融資(zī)改革進程，2011年8月，全資(zī)子公司天津渤海租賃16.5億元合設皖江金融租賃(占55%)。2012年1月披露，皖江金融租賃有限公司獲批開(kāi)業。2012年年披露，1-12月皖江金融租賃有限公司累計營業收入4.13億元，實現歸屬于母公司淨利潤2.72億元。

　　汽車(chē)金融概念股：物(wù)産中(zhōng)大(dà)、龐大(dà)集團、亞夏汽車(chē)、比亞迪等個股。