來源：第一(yī)财經客戶端

    周小(xiǎo)川表示我(wǒ)們要支持中(zhōng)國經濟的結構性調整，我(wǒ)們也知(zhī)道有一(yī)些傳統行業可能會出很大(dà)的麻煩和難題。

    今日第十二屆全國政協副主席，中(zhōng)國人民銀行行長、黨委書(shū)記周小(xiǎo)川在2015年博鳌亞洲論壇上表示，央行最近也是實施了一(yī)系列的定量和物(wù)價的機制，以及政策工(gōng)具，來爲市場注入流動性，同時政策效果也就是資(zī)源分(fēn)配的效果需要一(yī)定時間才能實現，我(wǒ)們要支持中(zhōng)國經濟的結構性調整，我(wǒ)們知(zhī)道有一(yī)些傳統行業可能會出很大(dà)的麻煩和難題。

    一(yī)方面，我(wǒ)們要鼓勵一(yī)些新興的企業，尤其是互聯網的創業企業、高科技行業的發展。另一(yī)方面需要允許這些行業平穩地做一(yī)些自身的調整，有一(yī)些行業甚至要從市場上退出。

    以下(xià)爲其發言實錄：

    首先我(wǒ)想簡單介紹一(yī)下(xià)我(wǒ)自己是如何理解非常規貨币政策，也就是從這個概念上講一(yī)講我(wǒ)的理解。然後我(wǒ)就可以回應一(yī)下(xià)中(zhōng)國的貨币政策究竟是怎樣的情況，目前實施的情況如何。

    我(wǒ)首先要說，在金融危機時期，當美國、日本、歐元區都是開(kāi)始使用非常規貨币政策的時候，這就意味着局勢發生(shēng)的變化，變成了什麽樣的情況呢？我(wǒ)認爲有兩點，第一(yī)點就是低通脹，甚至還出現了一(yī)些通縮。

    另外(wài)從金融危機當中(zhōng)走出來實現經濟複蘇也是存在一(yī)些挑戰，所以比較常見的一(yī)個現象，非常規貨币政策一(yī)個常見的現象，首先利率變成零利率、零下(xià)界。也就是說你必須要考慮去(qù)依賴這些非常規的、定量的貨币政策，将流動性注入到經濟當中(zhōng)，由多種方式來實現量化寬松，零下(xià)界是其中(zhōng)的一(yī)個工(gōng)具。

    另外(wài)一(yī)個辦法，即便是你采用了量寬政策，量寬還是不夠。你是希望市場參與者能夠有長期的預期，就是希望預期希望這樣的政策持續兩到三年，甚至更長的時間。我(wǒ)們當時采用了市場的前瞻性的指引，也就是預期一(yī)下(xià)未來兩到三年會發生(shēng)什麽樣的情況。

    但是這也會造成很大(dà)的挑戰和困難，有時候大(dà)家在懷疑，一(yī)個銀行家是不是真的知(zhī)道一(yī)年、兩年後會發生(shēng)什麽情況，究竟局勢會出現什麽樣的情況。不管怎麽樣，這是我(wǒ)自己對非常規貨币政策的理解。

    講到中(zhōng)國，中(zhōng)國也做出了很大(dà)的努力來度過全球金融危機。但是中(zhōng)國的局勢是跟美國、日本歐元區是很不一(yī)樣的。基本上來講，中(zhōng)國的貨币政策并不是太多程度上是一(yī)個非常規的貨币政策。中(zhōng)國也有一(yī)些實施非常規貨币政策的經驗。

    第一(yī)點，在亞洲金融危機之後，從2002年到2008年，也就是2008年的金融危機。2002年到2008年期間中(zhōng)國開(kāi)始出現了非常高的經常賬目的盈餘，這樣積累了大(dà)量的外(wài)彙儲備。在那個時候，中(zhōng)國人民銀行感覺到傳統的常規的貨币政策可能效果并不是那麽好，因此人民銀行需要依靠使用市場流動性的定量的穩定。

    所以在那個時期，中(zhōng)國貨币政策通常是更多地去(qù)使用我(wǒ)剛才說的量化、定量的對沖來實現市場的穩定性。而且通過實施一(yī)系列改革，包括外(wài)彙改革、彙率制度的改革，還有貿易投資(zī)的放(fàng)開(kāi)，逐步地是進一(yī)步減少了經常賬戶的順差。從GDP的10%，現在順差已經降到了GDP的2%，所以逐步地是退出了那個時期的非常規貨币政策。

    還有一(yī)個非常規貨币政策，在我(wǒ)看來是爲了應對這一(yī)輪的全球金融危機。在2008年年底到2009年，一(yī)直持續到2010年初，在這個時期我(wǒ)們中(zhōng)國是實施了經濟刺激政策。在那個時候貨币政策連同财政政策，一(yī)起來實施這種擴張型的效果，能夠刺激經濟的發展。希望能夠更快地實現經濟的複蘇，也就是要快于正常的速度來實現經濟複蘇。

    當然，經濟刺激的量還是非常龐大(dà)的，所以從量來講是有點非常規的。但是這個概念并不是非常規的，因爲人們就在說，财政政策、貨币政策應該能夠非常有效地實現逆周期的效果，所以這還是常規的政策概念。但是這個措施是屬于非常規的措施，所以現在中(zhōng)國是經曆了這兩種非常規的貨币政策的階段，我(wǒ)覺得中(zhōng)國的貨币政策在我(wǒ)看來還是屬于常規的貨币政策，我(wǒ)們是這樣說的。

    我(wǒ)們從常規的貨币政策回到了正常的貨币政策，但是常态已經并不是過去(qù)的常态了，而是新常态了，所以這跟傳統的老的常态還是不太一(yī)樣的。一(yī)方面我(wǒ)們實現了利率的自由化，現在已經改革了金融市場，就跟李稻葵[微博]介紹的我(wǒ)們在逐步實現利率自由化。就是中(zhōng)國貨币政策越來越多地要單單量化寬松還不夠去(qù)依賴一(yī)系列的，包括物(wù)價機制、定量的政策工(gōng)具結合在一(yī)起的，所以這是一(yī)些常規的貨币政策的方法來實施貨币政策的。

    講到我(wǒ)們下(xià)一(yī)步的舉措，在我(wǒ)們看來我(wǒ)們是非常謹慎地在關注和追蹤全球經濟走勢，包括我(wǒ)們看到通貨膨脹在下(xià)降， 大(dà)宗商(shāng)品價格在下(xià)跌，中(zhōng)國經濟增長也在有所放(fàng)緩。中(zhōng)國的通貨膨脹也是在下(xià)降，因此我(wǒ)們必須要謹慎、警惕看一(yī)下(xià)通貨膨脹趨勢是不是會繼續持續下(xià)去(qù)，是不是會出現這種通貨緊縮的情況，還是不會。

    同時人民銀行最近也是實施了一(yī)系列的定量和物(wù)價的機制，以及政策工(gōng)具，來爲市場注入流動性，同時政策效果也就是資(zī)源分(fēn)配的效果需要一(yī)定時間才能實現。

    一(yī)方面，我(wǒ)們要鼓勵一(yī)些新興的企業，尤其是互聯網的創業企業、高科技行業的發展，因此老的行業、傳統産業依然還是占據銀行借款很大(dà)的一(yī)部分(fēn)，以及資(zī)本市場非常大(dà)融資(zī)的比例。我(wǒ)們應該逐步地讓這些企業從資(zī)本市場和銀行體(tǐ)系當中(zhōng)不要占據過多的資(zī)源，而現在很多企業都非常期盼着在資(zī)本市場上實現融資(zī)，尤其是中(zhōng)小(xiǎo)企業，所以我(wǒ)們要經曆一(yī)個時期。

    另外(wài)還有一(yī)點，我(wǒ)們要支持中(zhōng)國經濟的結構性調整，我(wǒ)們知(zhī)道有一(yī)些傳統行業可能會出很大(dà)的麻煩和難題。一(yī)方面需要允許這些行業平穩地做一(yī)些自身的調整，有一(yī)些行業甚至要從市場上退出。