2015年，全球各大(dà)央行将要迎着三大(dà)能左右航行的撲面“巨浪”奮勇前行：第一(yī)，對于美國經濟前景越來越有信心的美國聯邦儲備委員(yuán)會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)；第二，圍繞着其他大(dà)型經濟體(tǐ)增長速度的質疑；第三，油價的下(xià)跌，它的存在将會使通貨膨脹走勢變得更加撲朔迷離(lí)。

    美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)在年底對市場發表的2014年最後一(yī)場演說中(zhōng)提到，2015年短期利率将會上調。不過，她并不急于這麽做。官員(yuán)們曾經暗示說，預計首次加息會在年中(zhōng)之前；而且真的到了加息時，預計也是謹小(xiǎo)慎微地進行，因爲他們極不希望攪亂美國經濟的擴張之路。但即便如此，加息也将會是曆史性的大(dà)事件。美國的利率已經連續72個月保持在接近于零的水平了。

    一(yī)方面，耶倫正在按部就班籌劃着退出寬松政策；另一(yī)方面，中(zhōng)國央行、日本央行和歐洲央行卻在孜孜不倦地探索降低借貸成本的新方法，希望藉此振興本國疲弱經濟的投資(zī)和支出。

    2014年是美元氣勢如虹的一(yī)年。一(yī)項衡量美元币值的廣泛指數去(qù)年上漲了12.5%，如果央行的行動未出所料，則這一(yī)上漲趨勢可能繼續下(xià)去(qù)。美元上漲、經濟增長前景向好，加上信貸成本增加，這也可能吸引資(zī)金流向美元資(zī)産。自從2008年金融危機以來美聯儲一(yī)直表示将動用新的監管工(gōng)具配合其他的美國監管機構來防止美國出現新一(yī)輪的資(zī)産泡沫。

    美國監管機構是否真的做好了應對資(zī)産泡沫威脅的準備，以及其他央行是否有能力應對資(zī)金大(dà)量流出的局面，這一(yī)切都可能在未來幾個月見分(fēn)曉。

    2014年油價下(xià)跌了46%，這給央行帶來了又(yòu)一(yī)變數。央行人員(yuán)經常說他們會忽略食品和油價的大(dà)幅波動情況，因爲這種波動是不穩定的，同時又(yòu)是由臨時因素引起的。美聯儲年底時也采取了這種态度。但是油價如此大(dà)幅的下(xià)跌肯定就全球經濟情況發出了更深層次的信号。這種信号可能是表明全球需求疲軟；也可能表明美國經濟是受到了能源供應繁榮的推動。央行人員(yuán)如果誤讀了這種信号，就要承擔風險。

                                             本文來源于《華爾街日報》